leyu.乐鱼又一家美妝上市企業(yè)要來(lái)了。
據香港交易所官網(wǎng)顯示，5月29日，上海林清軒生物科技股份有限公司（下稱(chēng)：“林清軒”）向香港聯(lián)合交易有限公司（下稱(chēng)：“聯(lián)交所”）遞交了招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，2024年林清軒實(shí)現營(yíng)收收入12.1億元，凈利潤為1.87億元。
招股書(shū)還披露，根據灼識咨詢(xún)的數據，按零售額計，2024年林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名第一。這也意味著(zhù)，若IPO成功，林清軒有望成為港股“國貨高端護膚第一股”。
公開(kāi)資料顯示，以“以油養膚”聞名的國貨高端護膚品牌林清軒創(chuàng )立于2003年，孫來(lái)春為創(chuàng )始人兼董事長(cháng)；2008年，林清軒首家實(shí)體門(mén)店正式開(kāi)業(yè)；2011年，林清軒公司正式注冊成立，以進(jìn)一步拓展護膚業(yè)務(wù)；2013年，林清軒化妝品工廠(chǎng)成立，實(shí)現自主生產(chǎn)；2014年，林清軒核心大單品山茶花精華油問(wèn)世，這也是該品牌最具代表性的產(chǎn)品。
事實(shí)上，林清軒的上市計劃早有端倪。
早在2020年，孫來(lái)春就曾公開(kāi)表示，“未來(lái)5年，林清軒要擁抱資本市場(chǎng)，要在國內的主板上市?！?/p>
同年1月，林清軒完成了數億元的A輪融資，由海納亞洲創(chuàng )投基金（SIG）領(lǐng)投，頭頭是道基金等機構跟投；次年8月，林清軒又完成了數億元B輪融資，由未來(lái)資產(chǎn)領(lǐng)投，海納亞洲創(chuàng )投基金等機構加碼跟投。
而為推進(jìn)上市進(jìn)程，林清軒于今年2月完成股份制改造，公司名稱(chēng)由“上海林清軒生物科技有限公司”變更為“上海林清軒生物科技股份有限公司”。
可以說(shuō)，早在5年前，林清軒就已經(jīng)為今日沖刺IPO埋下伏筆。
根據招股書(shū)披露的財務(wù)數據，林清軒近3年來(lái)的業(yè)績(jì)呈現穩健增長(cháng)態(tài)勢。具體而言，2022年至2024年，林清軒營(yíng)業(yè)收入實(shí)現持續攀升，分別為6.91億元、8.05億元、12.1億元；在盈利能力方面，林清軒雖在2022年錄得593.1萬(wàn)元小幅虧損，但2023年即實(shí)現扭虧為盈，凈利潤達8451.8萬(wàn)元，2024年更實(shí)現跨越式增長(cháng)，凈利潤大幅提升至1.87億元，展現出強勁的發(fā)展勢頭和盈利能力。
截自林清軒招股書(shū)
此外，據招股書(shū)進(jìn)一步披露，林清軒在2025年繼續保持了強勁增長(cháng)態(tài)勢，2025年前4個(gè)月其銷(xiāo)售額較去年同期實(shí)現大幅提升，業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好。
而在市場(chǎng)地位方面，據灼識咨詢(xún)數據資料顯示，按零售額計算，2024年林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名第一，也是中國前15大高端護膚品牌（包括國貨及國際品牌）中唯一的國貨品牌。
值得一提的是，據招股書(shū)顯示，孫來(lái)春通過(guò)直接和間接方式合計持有林清軒約79.27%的股權，為公司實(shí)控人。
除此之外，林清軒的毛利率表現十分亮眼。在2022至2024年，林清軒的毛利率分別為78%、81.2%和82.5%。
截自林清軒招股書(shū)
從產(chǎn)品結構看，精華油系列是驅動(dòng)林清軒業(yè)績(jì)增長(cháng)的核心引擎。2022年至2024年，精華油產(chǎn)品收入占比逐年提升，分別為31.5%、35.3%和37%。據悉，林清軒山茶花精華油已發(fā)展到第5代，截至2024年12月31日，該產(chǎn)品累計銷(xiāo)量突破3000萬(wàn)瓶。
截自林清軒招股書(shū)
此外，招股書(shū)還披露，據灼識咨詢(xún)數據顯示，按全渠道總零售額計，林清軒山茶花精華油自2014年以來(lái)連續11年于所有面部精華油產(chǎn)品中位居全國榜首，該產(chǎn)品亦為中國面部精華油品類(lèi)匯總連續8年零售額超過(guò)億元的唯一一款產(chǎn)品。
尤為值得一提的是，據灼識咨詢(xún)數據顯示，林清軒是中國面部精華油市場(chǎng)中唯一實(shí)現核心成分全價(jià)值鏈整合的公司，涵蓋山茶花獨家采購、專(zhuān)利成分提取、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)。這一端到端的控制，使得林清軒能夠提供以精選優(yōu)質(zhì)山茶花成分配制而成的產(chǎn)品。
從渠道方面來(lái)看，當前林清軒已形成“線(xiàn)下穩固+線(xiàn)上高增”的差異化布局。2022年至2024年，林清軒的線(xiàn)下渠道營(yíng)收逐年增長(cháng)，分別為3.78億元、4.1億元、4.94億元，占比則逐年降低，分別為54.7%、50.9%、40.8%；同期，林清軒線(xiàn)上渠道增速顯著(zhù)，營(yíng)收分別為3.12億元、3.94億元和7.14億元，占比則分別為45.2%、49%和59.1%，占比持續擴大。
截自林清軒招股書(shū)
可以說(shuō)，與多數國貨美妝品牌高度依賴(lài)線(xiàn)上渠道不同的是，林清軒線(xiàn)下渠道仍具有顯著(zhù)的競爭優(yōu)勢。報告期內，林清軒線(xiàn)下門(mén)店數量逐年遞增，分別為366家、443家和506家。截至2024年12月31日，林清軒在全國擁有506家門(mén)店，其中超過(guò)95%的門(mén)店位于購物商場(chǎng)。根據灼識咨詢(xún)的數據，按門(mén)店總數計，林清軒于中國的國貨及國際高端護膚品牌中排名第一。
截自林清軒招股書(shū)
值得一提的是，林清軒在新一線(xiàn)城市門(mén)店數量最多，在2024年達到了159家，其次為三線(xiàn)城市，2024年數量達136家。
此外，在客戶(hù)運營(yíng)方面，林清軒通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下一體化會(huì )員系統積累了超430萬(wàn)名活躍客戶(hù)，客戶(hù)平均年復購率達34.6%，高于國內護膚行業(yè)平均水平。
當前，科技創(chuàng )新已成為美妝競爭大變局中的“關(guān)鍵變量”?；诖?，品牌的長(cháng)期競爭力更離不開(kāi)研發(fā)深耕與戰略創(chuàng )新。
除山茶花精油這一大單品外，林清軒持續研發(fā)核心成分和打造多品類(lèi)產(chǎn)品，不斷拓展圍繞山茶花的護膚品矩陣。截至目前，林清軒已開(kāi)發(fā)出山茶超勝肽、山茶超膠原、山茶超A醇、山茶花愈傷組織提取物濾液及多肽組合物等一系列專(zhuān)利成分，且每一種都有針對性的護膚功效，并將這些成分融入差異化的產(chǎn)品配方，提供一系列抗皺、緊致力和肌膚修護功效的產(chǎn)品。
據招股書(shū)顯示，截至2024年12月31日，林清軒合計提供188個(gè)SKU，包括精華油、面霜、爽膚水、乳液、精華液、面膜、防曬霜等。
此外，招股書(shū)還披露，2022年至2024年，林清軒的研發(fā)成本分別為2112萬(wàn)元、1974.5萬(wàn)元和3040.4萬(wàn)元。而在2024年，林清軒研發(fā)團隊共有64名成員，覆蓋植物學(xué)、生物學(xué)、皮膚學(xué)及應用化學(xué)等多領(lǐng)域，其中50%以上擁有碩士或更高學(xué)位。
截至2024年底，林清軒累積獲得超過(guò)500項配方及80項專(zhuān)利（其中包括42項與核心成分、技術(shù)或山茶配方相關(guān)的發(fā)明專(zhuān)利），發(fā)表了26篇學(xué)術(shù)論文，并參與制定了超過(guò)30項行業(yè)及團體標準。
除持續加碼研發(fā)以鞏固市場(chǎng)地位外，林清軒還在招股書(shū)中透露即將啟動(dòng)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”戰略。
林清軒表示，“公司正推進(jìn)多品牌戰略，根據市場(chǎng)趨勢和消費者喜好，培育其他子品牌，包括針對年輕消費者的輕盈修護保濕護膚品牌、以芳香療法為基礎的情緒護膚品牌，以及以線(xiàn)下連鎖店為特色的社區美容服務(wù)品牌?！?/p>
“為加速發(fā)展進(jìn)程，我們正積極推進(jìn)對上游原材料供應商及互補型護膚品牌的戰略收購?！绷智遘帍娬{，這些收購將鞏固供應鏈、提升產(chǎn)品競爭力，并強化其作為中國最具特色的高端護膚品牌的地位。
除此之外，林清軒還將依托東南亞市場(chǎng)啟動(dòng)全球化進(jìn)程，并稱(chēng)，“我們計劃從東南亞開(kāi)始，通過(guò)與當地合作伙伴的伙伴關(guān)系，在中國以外的地區建立據點(diǎn)。利用中國豐富而獨特的植物資源，我們希望將‘中國美’的概念帶到世界舞臺?！?/p>
可以說(shuō)，此番林清軒選擇沖擊IPO，無(wú)疑是其發(fā)展過(guò)程中的關(guān)鍵一步。作為中國高端護膚品牌佼佼者，林清軒的上市舉措或將刺激更多優(yōu)質(zhì)國貨美妝企業(yè)加速資本化進(jìn)程。這也預示著(zhù)，國貨美妝市場(chǎng)即將迎來(lái)新一輪的競爭格局重塑與價(jià)值重估。
